奈飞827亿美元收购华纳遭千亿“截胡”,幕后推手指向特朗普?
一文理清好莱坞资本迷局近期,奈飞收购华纳兄弟探索的计划突生变数——在特朗普公开质疑“奈飞收购将占据过大市场份额”后,派拉蒙天舞突然抛出全现金收购要约,以每股30美元、总价1084亿美元收购华纳兄弟探索全部股份,较奈飞的827亿报价高出约180亿美元现金。消息一出,美股华纳兄弟探索涨4.41%,派拉蒙天舞涨9.02%,奈飞跌3.44%。这场“截胡”背后,折射出美国电影产业百年资本博弈与反垄断困局。
一、好莱坞八大与反垄断:百年产业的“规则枷锁”
所谓“好莱坞八大影业”(华纳兄弟、米高梅、派拉蒙、哥伦比亚、环球、联美、二十世纪影业、迪士尼),是美国电影早期崛起的核心玩家。百年来,它们历经资本并购:华纳被AT&T收购,米高梅归亚马逊,派拉蒙与天舞合并为“派拉蒙天舞”,哥伦比亚属索尼,传奇影业、AMC院线曾被万达收购……但美国对“制作+放映”的垂直垄断始终警惕——至今禁止同一公司同时涉足电影制作与放映(中国则相对宽松,如万达院线兼营制作发行,现易主儒意)。全球影视寒冬下,线上流媒体崛起加剧了传统影视公司的生存压力。中国被短视频、短剧及优爱腾分流观众,美国则面临奈飞、迪士尼+、亚马逊等平台的冲击——这些流媒体不仅抢了影院生意,更以优质自制内容反超传统公司。华纳兄弟探索的出售,本质是流媒体时代传统影视巨头的“求生之举”(其2022年与探索频道合并后业绩不佳,今年6月已宣布分拆,为出售铺路)。
二、“截胡”派拉蒙:特朗普的“白手套”操作?
派拉蒙天舞以160亿市值“蛇吞象”收购674亿市值的华纳兄弟探索,资金从何而来?关键推手指向特朗普及其关联方:
特朗普与甲骨文联合创始人拉里·埃里森关系密切,埃里森之子是派拉蒙影业CEO;
派拉蒙收购的支持者之一Affinity Partners,隶属特朗普女婿贾里德·库什纳旗下集团。特朗普此前公开质疑奈飞收购“将成问题”,随后派拉蒙迅速出手,时机“巧合”得耐人寻味。
三、华纳出售的“真相”:并非全盘,而是核心业务
华纳兄弟探索的出售并非“打包全卖”,而是聚焦好莱坞制片厂与流媒体业务(有线电视网络将剥离)。其核心资产包括:
HBO电视台与HBO Max(流媒体排名第四,奈飞第一);
经典IP(《哈利·波特》《权力的游戏》《老友记》《生活大爆炸》等);
DC娱乐(与漫威分庭抗礼的超英宇宙)。华纳兄弟集团其他业务(如华纳音乐、华纳动画、CW电视台、游戏等)并不在此次交易中。
四、奈飞的“野心”:从流媒体霸主到内容寡头
奈飞砸827亿收购,目标绝非华纳的“固定资产”,而是内容与市场份额:
扩充内容库:将HBO、华纳制片厂及《指环王》《DC》等IP纳入体系,解决自身“内容稀缺”痛点(奈飞以自产为主,急需外部IP);
垄断流媒体:合并后,奈飞将整合HBO Max的1.5亿订阅用户(定价10.99-22.99美元/月),进一步巩固在线视频寡头地位;
知识产权布局:美国重视IP权益(如特朗普曾因使用华纳《蝙蝠侠》音乐被投诉),收购华纳可大幅增强奈飞的版权壁垒。
结语:反垄断滞后下的行业震荡
奈飞收购受阻,本质是美国反垄断法滞后于娱乐形态变革的缩影——传统规则禁止“制作+放映”,但流媒体时代的“制作+线上平台”未被约束,奈飞的扩张触及传统影视巨头利益。而派拉蒙的“截胡”,既是资本博弈,也暗含政治力量的干预。这场交易的最终走向,不仅关乎两家公司命运,更将重塑全球流媒体与影视制作的竞争格局。当“反垄断”遇上“流媒体革命”,好莱坞的百年规则,正面临前所未有的挑战。




