万达体育，不一样的体育产业路径

2019年1月12日，王健林在万达集团2018年年会上的一句话，让万达体育在时隔一年后重启IPO的传闻得到了侧面印证。“万达体育和传奇影业都要开展资本运作，今年要出成绩”。

作者 | 刘文

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2015年，万达体育与阿里体育、乐视体育、腾讯体育并称当年体育产业四巨头。

三年后的今天，讲生态故事的乐视体育轰然倒下；打造原创赛事IP的阿里体育迎来了后张大钟时代；聚焦NBA版权开发腾讯体育，开始思考本土赛事的商业价值、战略价值、用户价值三者的匹配度。

而万达体育，在坐拥“世界最大体育公司之一”的头衔之余，将目光再度聚焦资本市场。

买选手，不如买赛道

2015年，成立不久的万达体育，以两次大手笔并购引起各方关注。10.5亿欧元收购瑞士盈方体育，6.5亿美元并购美国世界铁人三项公司，前者作为全球最大体育媒体制作及转播公司，拥有版权的媒体转播覆盖25个体育项目；后者不但拥有全球长距离铁人三项运动版权市场91%的份额，同时还在全球每年运营超过250项赛事。万达体育的霸气让人震惊。

不过，与国内大多数跨界进入体育产业的企业不同，万达体育成立之初，没有刻意追逐赛事版权，而是瞄准了赛事版权源头，向版权拥有方发起并购。

如果把具体的单项赛事版权视作版权这条赛道上不同的选手，万达体育买下的是版权本身这条赛道。万达体育的独树一帜可见一斑。

万达体育并购美国世界铁人三项公司

当外界在猜测万达体育的下一步动作和大手笔并购的意图时，王健林率先做了解释：“文化、体育、金融等产业资源，特别是上游产业资源，基本已被欧美企业瓜分，想自己发展基本没有可能，只有通过并购获得。”

作为中国最优秀的商界精英，当大多数人还沉浸在盲目的乐观中时，王健林已经清醒的意识到，国内体育产业在2014年才迎来春天，但国际体育市场的运作早已超过百年，国内体育公司如果仍旧期望从零开始，通过自身发展一步步实现其在国际体育市场上头部企业的地位，势必难如登天。

他认为，在这种大背景下，国内体育公司想实现弯道超车的最佳选择，就是跨过中间环节，通过并购成熟国际体育公司，让自己直接坐在国际体育市场的游戏桌前，成为规则的制定者，而不是仅仅当个观众。

“连通中国与世界，为中国在世界体育产业领域赢得更多话语权。”王健林的这句话为万达体育指明了发展路径，而为他这句话做注脚的，就是其对盈方体育的收购所带来的溢出效应。

作为全球最大的体育媒体制作及转播公司，盈方代理了冬奥会7个项目所归属的体育协会中的6个的商业运营，同时，它还手握冬奥会转播权。在万达体育全资并购盈方体育三个月后，2015年7月，北京和张家口拿下2022年冬奥会举办权。

业内人士认为，在申办2022年冬奥会的城市中，北京、张家口并非国内传统的冬季运动市场，但最终能击败挪威奥斯陆和哈萨克斯坦的阿拉木图，盈方体育所发挥的公关作用是在正式场合无法实现的。

做文化，去地产化

作为万达文化集团的组成部分，万达体育的成立既是万达集团对国务院46号文件的响应，同时也是万达集团战略转型中的重要一步。

万达集团以地产起家，地产是其主业，但随着地产行业黄金发展期的逝去，以及中国经济周期的深度调整，房地产行业的“暴力时代”已经结束，转型成了房地产企业的必由之路。

“行业周期性太强，造成现金流不稳定，预期也容易经常发生变化。”在2016年年会上，王健林在宣布转型决定时，给出了这样的解释。

在转型方向上，文化产业成为万达集团主力布局之一。2015年，万达集团斥资10亿，注册成立万达体育，并将其并入万达文化集团。

虽然万达体育成立仅有3年，但所选择的独特路径，使它成为现下国内体育行业中的一个特例——当一众体育公司在争夺赛事版权与打造原创赛事两条路径上分别探寻可持续发展模式时，万达体育先是通过对国际体育公司的并购掌握上游版权资源，反身又将国际赛事在国内做了落地。

“环广西公路自行车世界巡回赛”、“中国杯国际足球锦标赛”、“摇滚马拉松”等一众赛事的举办，让万达体育的赛事在创立之初就越过赛事品牌积累周期，直接成为了头部赛事IP。同时，头部赛事IP的广告效应也为万达体育带来了可观营收。

2018年，万达体育收入88.3亿元，同比增长22.9%，刨去2018年世界杯因素外，分析人士指出，万达体育的主要收入增长，来自于旗下各品牌赛事的赞助收入、门票、周边卖品，以及体育旅游产品的包装。

以环广西公路自行车世界巡回赛为例，这项由国际自行车联盟授权，由广西壮族自治区人民政府、万达集团共同主办的赛事，是当前国内唯一的自行车“世巡赛”。所以，赛事刚一创立，就吸引到格力电器5年的赛事冠名赞助，在赛事官方合作伙伴/赞助商阵营中，更是不乏李宁、天梭、百年人寿等多家国内外知名企业。

对任何赛事来说，赞助商阵营是否强大，不仅决定着赛事的成败，同时也反映着赛事品牌的号召力。万达体育通过与国际自行车联盟合作，在国内举办顶级自行车巡回赛，正是基于万达体育对赛事运营成败关键的精准把握。

从这一点来说，国内许多体育公司坚持做原创体育赛事IP的路径虽然没有错，但在运营和市场推广上，显然手法不如万达体育稳、准、狠——既保证了赛事的原创性，同时也兼顾了利益，使得赛事在运营之初就确保不赔钱。

需要着重说明的是，环广西公路自行车世界巡回赛并非万达体育在赛事运营方面的孤例，中国杯国际足球锦标赛、世界铁人三项赛，无不遵循这一办赛模式。前者作为万达体育与国际足联联合打造的亚洲区顶级国际足球赛事，同样得到了格力电器的冠名赞助；后者，则收获了厦门银行、玛莎拉蒂、农夫山泉等一众赞助商的认可。

做IPO，万达体育准备好了吗？

2018年，万达体育的收入达到了88.3亿元，但王健林指出，万达体育2018年度95%的收入来自海外，这意味着，万达体育在国内虽然进行了赛事落地，但距离国内市场爆发，还需时日。

这不但是万达体育面临的问题，同时也是所有在国内做体育赛事的企业都面临的难关。

首先，专业人才的短缺是不容回避的事实。体育产业虽然可以因国家政策的调整立刻站在风口，但体育专业人才的培养却非一朝一夕可以完成。

万达体育旗下目前运营了7个品类的赛事，不论是足球、自行车，还是铁人三项、摇滚马拉松，都需要吸收专业人才的进入，而我国过去培养的体育人才，更多局限在运动员和教练的培养，并未重点关注既懂竞技层面也懂商业的复合型人才的培养。因此解决人才缺口，是未来国内市场份额能否在万达体育整体收入中持续上升的基础。

其次，受制于体育赛事运营自身的商业逻辑，体育产业不可能像互联网行业一样，迎来爆发式、迭代式和复合式增长。虽然万达体育在国内落地了与国际顶级赛事机构合作的品牌赛事，但这些赛事从落地到广泛参与，仍需相对漫长的培育周期。

赞助商的介入对于解决赛事运营成本来说有极大帮助，但如果要将所运营的赛事打造为以版权变现为核心的多形态商业赛事，仍需要广泛的参与者和创新性思维。

第三，万达体育在2018年运营了16场国际体育赛事，2019年，赛事场次将增加至20场，对于一家成立3年的体育公司来说，运营如此众多的重量级体育赛事，本身就是一个巨大的挑战。

正是因为面临上述问题，万达体育在2019年再度谋求IPO时，才将上市资产圈定在盈方体育传媒和世界铁人三项公司之上。与两者健康的财务收支状况相比，万达体育在国内的运营，并没有跳出和其他体育公司一样，仍处于布局阶段这一事实之外。

可以预见，随着万达体育加速IPO，万达体育未来在国际体育市场的话语权，将会进一步加强。在资本助力下，万达体育有机会在未来收割更多的稀缺顶级赛事资源，成为名副其实的国际体育产业巨头。

一个不容回避的问题是，随着万达IPO进入实操阶段，资本对于万达体育在国内市场的开发将会寄予更多关注——中国市场作为未来国际体育市场最大的增长空间，万达体育如果不能在这里有所作为，那么前期耗资收购盈方和世界铁人三项公司的终极意义，将不复存在。

这意味着，万达体育一旦IPO成功，那么如何迅速打开国内市场，将成为其必须在短期内予以回答的问题。

那么，万达能回答好这个问题吗？