市占率不足1%却溢价3倍收购,英伟达砸200亿买Groq,到底在怕什么?
圣诞前夕,黄仁勋抛出一个“疯狂”决定:英伟达拟以200亿美元收购AI芯片公司Groq。这笔交易创下英伟达史上最大收购纪录,更令人咋舌的是3倍溢价——今年9月Groq刚以69亿美元估值融资,仅3个月后,英伟达就愿为其支付近3倍价格。但矛盾的是,Groq的现状并不“值”这个价:2025年收入仅1.725亿美元,全球AI芯片市占率不足1%;此前挑战英伟达的Graphcore、Mythic等公司,无一成功。一个“小角色”,为何让黄仁勋如此迫切?
表面看是“买公司”,实则买“破局钥匙”
英伟达的收购策略很“聪明”:不直接吞并Groq,而是拿下其核心团队、知识产权授权,让其独立运营。这种操作既规避了反垄断审查,又能快速整合Groq的技术——其核心产品LPU推理芯片,正踩中AI芯片的“命门”。
英伟达的“护城河”,藏在供应链里
过去,英伟达的壁垒被公认为CUDA软件生态,但在推理芯片领域,真正的“护城河”是对HBM(高带宽内存)和CoWoS(先进封装)的垄断。当前AI芯片的性能瓶颈是“内存墙”:处理器算力强,但内存传输速度慢,导致芯片效率受限。英伟达的解决方案是“堆HBM+CoWoS”——用高速HBM内存贴近芯片,再通过CoWoS封装整合,但这也带来两大问题:
成本高:HBM和CoWoS工艺复杂,单颗高端GPU成本飙升;
产能卡脖子:全球60%以上的CoWoS产能被英伟达占据,HBM供应也被其“买方垄断”,其他厂商想造芯片,连原材料都抢不到。
Groq的“危险实验”:绕开HBM和CoWoS
Groq的LPU芯片,选择了一条“反常规”路线:彻底抛弃外部内存,将所有数据塞进芯片内部的SRAM(静态随机存取存储器)。这相当于把“仓库”直接搬到“灶台”边——数据无需在芯片内外搬运,彻底消除“内存墙”。但代价是SRAM容量小(LPU仅230MB,H200 GPU有141GB),运行大模型需要更多芯片,短期成本更高。但它的“想象力”正在于此:绕开了HBM和CoWoS的限制。如果这条路线跑通,芯片制造不再依赖稀缺的HBM和CoWoS产能,任何设计公司都能通过代工厂大规模生产推理芯片。
英伟达的“恐惧”:供应链垄断被打破
对英伟达来说,Groq的真正威胁不是“抢市场”,而是验证了“去HBM/CoWoS”的可行性。当前英伟达的“统治力”,很大程度上来自对HBM和CoWoS的垄断——别人有设计,没产能;有产能,没良率。但如果Groq的技术普及,芯片制造的门槛将大幅降低,算力可能像水电一样“易得”。届时,英伟达基于“稀缺性”建立的万亿市值帝国,将面临价值重估。
200亿买的是“未来可能性”
黄仁勋的200亿美元,买的不是Groq今天的1%市占率,而是一条可能颠覆供应链规则的“逃生通道”。即使Groq的LPU短期内无法替代GPU,英伟达也必须将其技术握在手中——毕竟,当“绕开垄断”的路径出现时,最好的防守,是让自己成为这条路的“领跑者”。这场看似“不合理”的收购,本质是英伟达对未来10年AI芯片竞争格局的“预防性押注”:与其等别人打破自己的护城河,不如自己先铺好新赛道。






