全球名人体育和品牌代理公司 Endeavor Group 美股 IPO

摘要: Endeavor Group 预计9月27号美股IPO, 股票代码: EDR; IPO 价格: 30.00 - 32.00, 估值为120亿美元左右;

IPO详情

1、Endeavor Group打算以每股31.00美元的中点价格出售1,935万股A类股票，总收益约为6.00亿美元，其中不包括出售常规承销商的期权。

2、假设以31美元IPO，那么该公司在企业估值为120亿美元左右。

3、流通股与流通股的比率约为7.83％。

4、公司预计将此次IPO净收益用于以下用途：

我们打算促使Endeavor运营公司使用从此次发行中获得的大约5.468亿美元的净收益，来偿还我们2014年信贷安排下的5亿美元未偿还定期贷款借款，该定期贷款的利率为伦敦银行同业拆借利率+ 2.75％和2025年成熟 我们打算使Endeavor Group运营公司使用剩余的募集资金净额的约4680万$，我们从本次发行获得营运资金及一般企业用途。

5、IPO的承销商包括高盛，KKR，JP摩根，摩根士丹利，德意志银行证券，巴克莱，花旗集团，瑞士信贷，加拿大皇家银行资本市场，瑞银投资银行，Evercore ISI，BTIG，CODE顾问，DBO Partners，LionTree，Moelis ＆Company，Sandler ONeill + Partners，Academic Securities，Ramirez＆Co.，Siebert Cisneros Shank＆Co，Jefferies，汇丰银行和The Williams Capital Group。

公司简介

Endeavor Group 成立于1995年，总部位于加利福尼亚州比佛利山庄的Endeavor，是一家全球名人体育和品牌代理公司。管理部门由首席执行官Ariel Emanuel领导，他曾是International Creative Management的高级代理。

除了提供演员，音乐家，模特，运动员和作家等人才的访问权，Endeavor还提供与各种消费品公司，体育联合会和房地产，全球广播公司，数字公司，电视节目，电影，书籍，播客以及视频游戏。该公司的资产包括UFC，Professional Bull Riders以及Miami Open和Frieze。

根据下表，销售，G＆A费用占收入的百分比一直在下降，具体如下表：

市场与竞争

根据IBIS World 的2018年市场研究报告，美国名人和体育经纪人市场预计将在2018年达到110亿美元，在2013年至2018年之间的复合年增长率为5％(增长率好低)。

财务绩效

Endeavor Group的最新财务业绩可总结如下：

总收入强劲增长毛利润增加但毛利率降低正向营业利润和营业利润率的转变经营现金流强劲增长

以下是从公司的注册声明中得出的相关财务指标：

截至2019年6月30日，该公司拥有7.532亿美元的现金和77亿美元的总负债。

截至2019年6月30日的十二个月内，自由现金流为9070万美元。

IPO 点评

Endeavor Group公司在最近一段时间取得了可观的收入增长和毛利增长。但是，EDR负债累累，并打算用IPO的收益来偿还该债务，但只能部分偿还。即使在偿还债务后，该公司的总负债仍将为72亿美元。此外，Endeavor Group是几次合并的结果，其资产负债表上持有39亿美元的“善意”。在总资产99亿美元中，这一数额占公司资产的39％。

公司各种业务领域的市场机会很大，并且随着对各种形式媒体的需求持续增长，预计将增长。

关于估值，管理层要求投资者支付接近33倍的EV / EBITDA和接近3倍的EV /收入。

与现场活动公司Live Nation（LYV）相比，这是一个溢价，后者是一家专注于活动的公司，并不完全具有可比性。LYV的EV / EBITDA为23倍，EV /收入为1.5倍。

尽管公司有大量债务，但Endeavor具有稳健的增长轨迹，正在产生收益和正的自由现金流。

EDR在各种成长中的媒体业务的关系中已建立了独特的地位。因此，尽管IPO的价格并不便宜，但该公司的增长前景却很强劲。

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