净利暴跌九成：后董宇辉时代，东方甄选依旧很难过

业绩下滑：董宇辉离开的持续影响

2025财年（2024年6月 - 2025年5月）是董宇辉“单飞”后东方甄选的首份年报，业绩数据显示董宇辉的离开影响仍在持续。全年持续经营业务收入44亿元，GMV为87亿元，同比分别下滑32.7%和39%，跌幅较2025财年中期进一步扩大。持续经营业务净利润为620万元，同比暴跌97.5%，员工数量较上年同期减少1/4。

自去年8月至今年7月，东方甄选主账号多次跌出带货月榜前十，最低排名第22位，而与辉同行一直保持前三位置，自去年11月起持续稳居榜首。2025财年中期业绩也不佳，持续经营业务收入同比下滑9.3%，净利润由盈转亏，剔除出售与辉同行的财务影响后净利润也仅剩3270万元。

不过，2025财年全年东方甄选在营收和GMV虽未完全走出阴霾，但盈利表现有止跌回升迹象。净利润为620万元，同比暴跌97.5%，但环比中期业绩已扭亏为盈，剔除出售与辉同行的财务影响后净利润为1.35亿元，同比增加30%。这主要得益于自营产品拉动和降本增效举措，自营产品占总GMV比例从2024财年的40%提升至43.8%，总收入达35亿元，持续经营业务毛利率从25.9%提升至32%。

员工缩减：成本控制之举

2023年12月“小作文”作者之争暴露公司管理漏洞，2024年1月董宇辉开设独立账号，7月离职。失去董宇辉后东方甄选业绩下滑，2025财年持续经营业务收入和利润均不理想。为控制成本，东方甄选实施裁员，2025财年员工数量减少482人，较上年同期减少约25%，薪酬开支总额降至12亿元，同比减少17.6%。俞敏洪曾表示虽业务量未显著减少甚至增加，但仍实施裁员以控制人力资源成本。

主播流失：“黄金一代”解体

董宇辉离职影响远超财报数字，引发一系列“蝴蝶效应”。用户数据下滑，与辉同行粉丝数增加，东方甄选主账号粉丝数减少，且在抖音带货月榜排名下滑，与辉同行表现突出。2024年7月至今，与辉同行增加粉丝约1053.3万，东方甄选主账号减少粉丝约186.2万，自去年8月至今年7月，东方甄选主账号仅有4次进入带货月榜前十，与辉同行从未跌出前三且自去年11月起稳居榜首。

此外，继董宇辉离职后，敬文和顿顿两位主播也相继离开，顿顿离职标志着东方甄选知识“带货黄金一代”彻底解体。董宇辉的转型模式提升了其他大主播追求独立发展的意愿，也凸显了主播个人影响力远超企业品牌时管理矛盾需化解的问题。俞敏洪表示不再培养下一个“董宇辉”，东方甄选推行主播轮动制和垂类专营号策略并加大运营力度。

转型困境：“线上山姆”目标受阻

俞敏洪为东方甄选规划打造“线上版山姆”的转型路径，通过严选自营产品、建立会员体系让消费者为品牌和品质付费。但实现该目标障碍重重。

供应链管理方面，品控是难题，东方甄选自营的五常大米和厄瓜多尔南美白虾曾遭打假，虽自证合规并强硬应对，但仍引发用户担忧，影响品牌形象。供应链管理原由孙东旭负责，他虽工作能力受认可，但曾因“小作文”风波被免职，后又以兼职主播身份重回直播间。

渠道依赖方面，东方甄选对抖音渠道依赖症未缓解，抖音渠道GMV占大部分，俞敏洪认为这不正常。虽积极拓展其他渠道，也加大自有App投入，2025财年自有App的GMV占比和营收占比均有提升，但仍难以改变对抖音的依赖。

会员体系方面，山姆模式核心的会员体系进展缓慢。东方甄选2023年10月推出付费会员制度，但会员增长速度放缓，2025财年全年仅增加6.57万人，而2024财年下半年增加7.48万人。

离开董宇辉这一年，东方甄选经历诸多挑战，股价波动，虽在自营产品和会员业务有进展，但实现“线上版山姆”目标，还需在供应链管理、渠道拓展、品牌建设等方面努力。